写于 2018-11-15 03:17:01| 无需申请送彩金| 彩金
<p>当我们以印度为重点的私募股权基金于2007年启动时,品牌消费品成为我们的第一大投资主题</p><p>在我们运营的第一年,我们看到了品牌消费品公司的三大投资机会值得考虑(我们正在增长)资本基金,所以我排除了风险投资机会)我们认真对待其中一个但是被一个海外战略买家高估了我们的估值两倍在接下来的一年半,同样的趋势继续我们能够投资兴奋的公司我们的其他投资主题,但我们从未设法将资本投入到优质品牌消费品公司中n消费者品牌:一个受欢迎的投资主题n在印度运营的许多私募股权基金将消费者品牌游戏列为他们最喜欢的投资主题之间的原因不是难以辨别投资者喜欢品牌消费品公司,因为这些公司的收入波动性很低(去年证明了这一点) “火灾试验”,提供了巨大的资本回报,并以客户认可和信任的品牌形式保持价值随着印度年轻人口和目前品牌商品和服务的有限渗透,长期持续增长是因此,投资这些公司是受益于印度中产阶级购买力上升的理想方式海外市场的疲软只会提高印度国内产业的相对吸引力n松散定义但广阔n品牌消费品公司的特点是:na品牌实力:真正的品牌不仅仅是盒子上的标签它创造了需求拉动并向消费者传达了明显差异化的价值主张,这使得品牌能够获得价格溢价和提供良好的资本回报相比之下,商品参与者(例如大米公司)缺乏定价能力,其利润率也在下降时间nb向个人消费者销售:消费者被证明是一个比商业购买者更不稳定的客户群,因为B2C业务在最近的经济放缓中比B2B业务更不稳定nc供应商品而不是服务:品牌可以围绕消费者服务(健身房,美容诊所,视频租赁连锁店等)也是如此,但品牌消费者服务企业历史上在印度的资本回报率低于品牌消费品企业</p><p>这类公司涵盖了一系列类别 - 个人护理(包括OTC制药公司) ),包装食品,服装和鞋类,玩具,运动服,家居内饰等这些类别涵盖了广泛的经济和品牌消费品公司在这些类别中的每一个n印度的PE活动n鉴于所有的兴趣来自私募股权投资者和品牌消费品的广度,可以想象许多私募股权交易将在这个宗派中发生或者说,品牌消费品是印度PE行业投资最少的行业之一</p><p>在过去的5年中,它已经吸引了不到800万美元(其中前四大交易占50%)或者不到160毫米平均每年仅占同期印度私募股权投资总额的22%n交易活动的缺乏是印度品牌消费品行业三大特征的结果,很少有自主品牌和私募公司扩大规模n在印度的类别,领先的品牌是由不需要私募股权基金的大型上市公司所拥有从我们早上刷牙的牙膏,到我们早餐的果酱,我们带上的手表一边冲上去,大部分是领先的民族品牌属于上市的印度公司或跨国公司例外确实存在,但它们很少而且很远这对于印度的规模和文化多样性的经济来说是不寻常的我毫不怀疑大量的新品牌将会在接下来的几十年里,随着年轻和富裕的人口寻求更多的变化并确立自己的身份,这为这个领域的新企业提供了早期投资的机会目前,印度的大多数风险投资公司都倾向于专注于技术投资和没有投资这个机会nb领先的品牌产生现金n一旦消费者品牌成立,他们通常会为其所有者带来大量现金流 因此,公司通常不需要筹集资金来为进一步增长提供资金从某种意义上说,增长资本投资者最喜欢的业务太好而不需要外部资本这些公司只有在他们尝试的生命周期的早期就需要股权注入建立品牌在那个阶段,增长资本基金因成功证据不足而羞涩相反,建筑公司或零售连锁店可能会继续为扩张筹集资金,即使在成熟之后也是如此n这个规则的明显例外是服装部门在服装领域,品牌所有者通常通过其自己的独家零售店部分或全部销售</p><p>业务的零售元素需要大量资金,因此即使是成功的品牌(Koutons,Satya Paul,Biba,仅举几例)也已募集资金nc M&A击败PE n在过去五年中,海外品牌消费品公司已经为在印度市场获得立足点而付出了一些令人瞩目的估值</p><p> ls,估值超过20倍EV / EBITDA已成为常态而非例外金融投资者根本不能也不应该与此类估值相匹配;战略买家可以支付这样的价格,因为他们有一系列产品,一旦获得准入就准备通过相同的分销渠道n由于缺乏真正的品牌消费品公司筹集资金,投资银行家经常将零售和品牌服务业务等同于国内支出的影响虽然零售和品牌服务业务也受益于消费者支出的增加,但它们通常不会产生与品牌消费品公司相同的RoCE</p><p>因此,投资者对待它们的方式不同,并且通常会为这些行业支付大幅降低的估值倍数n水晶球凝视n在我寻找品牌消费品必杀技的两年半时间里,我将冒险在接下来的两年半内做出一些预测:n 1入境并购的浪潮将会减弱一,外国公司宁愿持有他们的现金二,他们的董事会对估值更加谨慎他们可以提供n 2个风险投资,专注于消费领域的早期增长基金将出现,品牌消费品企业的早期交易将开始发生</p><p>例如,以时代私人条约为例,已经建立了一个非常有趣的组合这样的企业(虽然它投资广告信贷而非现金,因此无法与风险投资分类)n 3过去三年进入印度的大型收购公司将签订一两个品牌消费品交易Paras可能会成为奖品</p><p>该行业,如果其现有的投资者 - 英联和红杉资本,希望退出我会认为Paras凭借其吸引人的品牌花束,应该为许多人提供优惠4我会继续寻找我的梦想交易 - 一个带有品牌的消费品中小企业( s)在有限类别或地域市场中具有实力,需要我们的资本扩张,并且由拥有足够强烈愿望的企业家拥有依赖于抵制利润丰厚的收购要约... ...我可能找不到像企业家这样的公司,

作者:蒋岚渫